3000亿pe，要设中邦办公室了

李仕龙 2024-03-12 01:20 196

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又一超级PE来了。

投资界获悉，欧洲投资巨头Tikehau Capital在最新财报中宣布——加速布局亚洲私人信贷市场，将在今年(This Year)开设香港办事处，迎来其在大中华区的第一个办公室。

大多数人对这家PE并不熟悉。成立于2004年，Tikehau Capital总部位于法国巴黎，主要投资于私人债务、私募股权、房地产以及股票和债券，资产管理规模已达428亿欧元（超国人币3000亿元），是欧洲增长速度最快的资产管理公司之一。

这一次开设祖国香港办公室，被视为Tikehau Capital扩大亚洲版图的重要一步。正如放眼望去，今年(This Year)KKR、CVC资本等PE豪门纷纷宣布募集亚洲基金——在别人恐惧(Fear)时低调扫货。

执掌3000亿，欧洲PE要来祖国了

二十年前，两位年轻人——Antoine Flamarion和Mathieu Chabran走到了一起，他们(They)雄心勃勃，希望(Hope)打造“欧洲版黑石”，Tikehau Capital便在这样的愿景中诞生。彼时，Antoine Flamarion 31岁，Mathieu Chabran也才28岁，二人的职业生涯都始于美林证券。

Tikehau，是以南太平洋法属波利尼西亚的一个珊瑚环礁命名，2017年通过反向并购在巴黎泛欧交易所上市。创立至今，Tikehau Capital在欧洲、中东、亚洲和北美的15个办事处拥有超750名员工。团队在四个资产类别（私人债务、实物资产、私募股权和资本市场战略）以及多资产和特殊机会战略方面拥有广泛的专业知识。

与此同时，这家PE的资产管理规模也在凶猛增长。根据最新财报，截止2023年12月底，Tikehau Capital的总资产管理规模已经达到428亿欧元，并设下新的目标——到2026年管理资产规模要达到650亿欧元以上。

“我们(We)正处于集团发展的关键时刻，”此前一次媒体采访中，Mathieu Chabran曾说。他指出了米国和亚洲潜在的收购机会，Tikehau Capital认为这些地区有机会筹集大量资金并进行(Carry Out)投资。

其中，亚洲是将来布局的重要区域之一。今年(This Year)2月底， Tikehau Capital宣布与总部位于新加坡的券商公司大华继显（UOB-Kay Hian）合作，联合推出了其在亚洲的首支私人信贷基金。

大华继显是新加坡三大银行之一——大华银行集团旗下的证券公司。作为亚洲最大券商公司之一，大华继显在全球拥有80多家分支机构，也在密集布局大中华区，不仅设有香港办公室，还在去年获批江苏省合格境内有限合伙人对外投资试点基金（QDLP）管理企业资格，并与苏州工业园区管委会签订合作备忘录，试点基金额度为2亿美元，成为江苏省首个外商独资基金管理公司发起的QDLP项目。

基于大华继显在亚太地区的影响力和深厚的本地网站，Tikehau Capital决定联手合作。这一次，双方分别向该合资企业投资了5000万美元，为中型企业提供融资。值得一提的是，新加坡淡马锡也是Tikehau的股东之一。

亚洲，正在成为Tikehau Capital下一目的地。去年12月，Tikehau Capital曾与总部位于日本(Japan)东京的日兴资产管理公司就收购前者的股份(Stock)并在亚洲建立合作伙伴关系进行(Carry Out)深入谈判。之后，Tikehau Capital更是聘请了前BPEA Credit的董事总经理Colin Lim担任亚洲私人债务主管。

该PE的两位掌门人在声明中表示：“亚洲市场表现出持续强劲的增长和积极的结构性转变，该地区的中端市场企业对增加营运资本和为现有债务进行(Carry Out)再融资的资金需求持续存在。我们(We)与UOBKH的合作将为亚洲中端市场企业提供可替代的资金来源，同时为投资者提供将私人信贷作为投资类别的独特机会。”

大中华区自然(Nature)是不能错过的区域之一。在官网中，Tikehau Capital阐述其资本市场策略时表示，通过固定收益基金，公司投资于各种开放式基金和管理账户中的高收益、投资级企业和次级金融产品。这些主要是泛欧信贷和亚洲信贷——重点是祖国、印度和印度尼西亚。

而今年(This Year)即将开业的香港办事处，就是其最有力的注脚。

PE排队投亚洲

眼前，全球资本市场急剧收缩，但PE豪门们纷纷用脚投票——投亚洲。

印象深刻的是上个月CVC资本的超级募资——历经18个月，CVC资本第六期亚太基金完成超募，规模达到68亿美元（约合490亿元国人币），缔造了2024开年最大一笔募资。这一次，CVC资本将专注于对亚洲核心消费和服务领域的高质量企业进行(Carry Out)控股、联合控股和合作投资。

CVC资本素有欧洲PE豪门之称，至今管理资产规模1880亿欧元。自1999年起，CVC资本开始深耕亚洲市场，最早一期亚洲基金可追溯到2000年，此后募集基金规模不断攀升。25年时间，CVC亚太基金成功(Success)跃升为亚太区域规模最大的私募股权投资基金之一。

当然，这家老牌PE与祖国也有深厚渊源。官网显示，目前(Currently)CVC资本在祖国有上海和香港两个办事处，共有近30名员工。入华以来，最让祖国创投圈轰动的是其与俏江南、大娘水饺之间的投资故事，另外在香港潮流服饰集团I.T、西安怡康医药等企业背后也能捕捉到CVC资本的身影。

KKR也来了。今年(This Year)1月，KKR打响2024年募资第一枪——专注于快速增长的亚太地区基础设施和能源相关投资基金KKR Asia Pacific Infrastructure Investors II SCSp，筹资了64亿美元（约450亿元国人币），是迄今为止最大规模的亚太泛区域基础设施基金。

作为PE圈风向标，重仓亚洲一直都是KKR的主旋律之一。

对此，KKR联席CEO Henry Kravis表示，随着越来越多贸易发生在亚洲地区，亚洲正变为交易中心，且这一趋势还在加速，“我们(We)也看到，越来越多我国参与进来并受益于亚洲这一全球增长引擎。”

贝恩资本也在三个月前募完了最新一支亚洲基金，超募40%，最终规模至71亿美元（折合约500亿国人币）。管理着约1800亿美元的资产，贝恩资本2006年在亚洲设立了第一个办事处，之后便一直活跃在亚洲市场。

目前(Currently)，贝恩资本在上海、香港、广州设有办公室，同时出手连连，不仅投资狮桥集团、能链、维音等公司，还收购了国美部分股权，而其与秦淮数据的那一笔228亿元私有化协议，更是轰动一时。

此外还有：瑞典私募股权公司EQT 68亿欧元收购霸菱亚洲投资基金，至此走出泛亚洲投资市场布局的重要一步；高盛与中东财团穆巴达拉设立了总额10亿美元的独立管理账户，共同投资于亚太地区的私募信贷领域；穆巴达拉准备在将来几年里将投资组合中的亚洲资产仓位翻一倍；凯雷投资、贝莱德相继官宣亚太地区的新任命；黑石也在扩充亚洲市场团队等等。

目之所及，他们(They)正在毫不犹豫地重仓亚洲。

“低谷时期反而能挣大钱”

在金融圈，PE巨头历来是嗅觉最灵敏的一群人，似乎市场越低迷，越适合扫货。

于他们(They)而言，金融环境的收紧反而创造了巨大的机会，尤其是并购交易。此前1月的财报电话会上，黑石掌门人苏世民表示：“我们(We)会将2023年视为黑石遭遇的周期性的底部，许多美好的事情正在发生。”

四十年来经历了多次周期，他判断，很快我们(We)将看到IPO市场的回暖，而私募股权投资机构也将更多出售手中的资产，并购层面的交易活动将有所增加。

苏世民进一步指出，伴随经济(Economy)复苏，行业首先会出现触底效应，随后投资组合的估值开始呈现增长趋势，大家的共识随之发生变化，最大的投资机会也蕴藏在此阶段。

沿着这样的逻辑，黑石总裁兼首席运营官Jonathan Gray透露，黑石将在市场复苏、投资标的价格开始上涨之前加大投资力度。“我们(We)正在底部反弹，并购活动的车轮正在加速，我们(We)希望(Hope)在达成共识之前进行(Carry Out)更多投资。”等到了那个节点再布局就晚了，那时的估值已经发生变化。

“现在是向前迈进的好时机。”无独有偶，KKR联席首席执行官Scott Nuttall也在近期这样表示，“交易竞争减少，市盈率也有所下降。”在他看来，在此时进行(Carry Out)新投资的基金将成为受益者，而纵观KKR一路走来，正是在这样的时期，KKR缔造了不少高回报的投资案例。

行业整合者往往更喜欢过冬天。

正如信宸资本管理合伙人信跃升在2023年曾分享，在流动性问题愈演愈烈的情况下，优质资产开始变得便宜，标的正在进入重新定价的状态，“我干了20年，其实每到低谷的时候，才是赚大钱的时候。这是非常独特的历史(History)性机会。”

刘晓丹创办的晨壹投资也在报告中阐释，市场低迷时期，无论国外还是祖国，PE机构都会感受到较大的压力，这是必须承受的周期波动之痛。但恐慌和撤退并不是最佳选择，反而应该积极发挥PE机构自身的优势，利用(Use)经济(Economy)低迷期做足功课，为资产价值反弹做好准备。

无数历史(History)经验表明，最好的投资往往都是在动荡时期发生的。春天来临之际，有人已经行动了。

本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者：周佳丽，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。

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